潮起潮落話股市

——如何正確看待當(dāng)前股市投資熱

2006年以來(lái)我國(guó)股市行情回暖，吸引了大量投資者踴躍入市。特別是2007年1月至5月，滬深股市新開(kāi)戶(hù)數(shù)屢創(chuàng)歷史新高。在很短的時(shí)間內(nèi)，8000萬(wàn)戶(hù)，9000萬(wàn)戶(hù)，1億戶(hù)大關(guān)連連被突破。從公司白領(lǐng)到普通工人，從退休老人到家庭主婦……"談股論金"成為街頭巷尾最熱絡(luò)的話題。不少人見(jiàn)面第一句話就是："股票漲了沒(méi)有？"有的全家老小齊上陣，有的賣(mài)房借錢(qián)去炒股……不少人驚呼："這是一個(gè)全民炒股的時(shí)代！"那么，什么是股市，如何看待股市的風(fēng)險(xiǎn)，怎樣才能利用股市理好財(cái)，在風(fēng)云變幻的股市中做一個(gè)理性的投資者呢？

什么是股市？

1986年11月，在北京舉行了一次中美金融研討會(huì)。當(dāng)時(shí)，鄧小平同志會(huì)見(jiàn)了出席會(huì)議的紐約證券交易所董事長(zhǎng)范爾霖。范爾霖帶來(lái)了兩件特殊的禮物：紐約證交所證章和證券樣本。讓范爾霖大感意外的是，鄧小平同志回贈(zèng)了一件更為特殊的禮物：剛剛上市的中國(guó)首張股票--上海飛樂(lè)音響公司股票。一時(shí)間，外電紛紛報(bào)道："中國(guó)與股市握手！"

20多年后的今天，中國(guó)人對(duì)股票、股市早已不再陌生。投資股市成為很多人理財(cái)?shù)闹匾溃刻煊袛?shù)以?xún)|計(jì)的人注視著股市的起起伏伏，每天有幾百上千億元的資金在股市流動(dòng)。

所謂股市，也就是進(jìn)行股票發(fā)行和交易的市場(chǎng)。要了解股市，還要從股份制度的產(chǎn)生與發(fā)展說(shuō)起。

隨著社會(huì)化大生產(chǎn)的發(fā)展，無(wú)論是生產(chǎn)者自身的資本積累，還是有限的借貸資本，都難以滿(mǎn)足企業(yè)發(fā)展的巨額資金需求。于是出現(xiàn)了通過(guò)發(fā)行股票來(lái)籌措資金、建立股份有限公司的辦法，這也就是股份制。一個(gè)人購(gòu)買(mǎi)了某個(gè)公司的股票，就成為這個(gè)公司的股東，就以出資額為限對(duì)公司負(fù)有有限責(zé)任，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，分享收益。股票具有流通性，如果股票持有人急用現(xiàn)金或想轉(zhuǎn)化成其他證券，可將股票出售，這就出現(xiàn)了股票交易行為。股票交易的需要自然催生了股票交易市場(chǎng)的產(chǎn)生。

早在1611年，就有一些商人在荷蘭的阿姆斯特丹買(mǎi)賣(mài)海外貿(mào)易公司的股票，形成了股票交易所的雛形。1773年，在倫敦正式成立了英國(guó)第一個(gè)證券交易所。1792年，紐約證券交易所誕生。20世紀(jì)以后，世界發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的股票市場(chǎng)發(fā)展迅速，在經(jīng)濟(jì)生活中產(chǎn)生著越來(lái)越重要的影響。

股票在中國(guó)的歷史，可以追溯到19世紀(jì)洋務(wù)運(yùn)動(dòng)時(shí)期。當(dāng)時(shí)中國(guó)出現(xiàn)了一批官辦與官商合辦的股份制企業(yè)。1873年成立的輪船招商局，發(fā)行了中國(guó)最早的股票。1914年，中國(guó)北洋政府頒布證券交易所法，1917年成立了北京證券交易所。到抗日戰(zhàn)爭(zhēng)前，上市股票已達(dá)百余種。但后來(lái)幾經(jīng)挫折，股市始終沒(méi)有發(fā)展起來(lái)。

新中國(guó)成立之后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，一直把股份制作為資本主義獨(dú)有的東西予以排斥。改革開(kāi)放以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，我們對(duì)股份制的性質(zhì)和作用又有了新的認(rèn)識(shí)，開(kāi)始沖破那種認(rèn)定股份制只姓"資"不姓"社"的思想禁錮，股票市場(chǎng)再次應(yīng)運(yùn)而生。

1984年7月20日，全國(guó)第一家股份有限公司--北京天橋百貨股份有限公司成立，拉開(kāi)了企業(yè)股份制改造的大幕。1986年9月26日，中國(guó)工商銀行上海信托投資公司靜安分公司掛牌代理買(mǎi)賣(mài)飛樂(lè)音響公司和延中實(shí)業(yè)公司股票。這是上海第一家經(jīng)營(yíng)證券柜臺(tái)交易業(yè)務(wù)的場(chǎng)所，也是新中國(guó)首次開(kāi)辦股票交易。1990年11月26日，新中國(guó)第一家證券交易所--上海證券交易所成立，同年12月19日開(kāi)業(yè)。1990年12月1日深圳證券交易所成立，1991年7月3日正式營(yíng)業(yè)。這兩個(gè)交易所的成立和開(kāi)業(yè)，標(biāo)志著新中國(guó)的證券市場(chǎng)脫離了銀行體系獨(dú)立發(fā)展。1992年，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立，中國(guó)的股票交易逐漸走上了正規(guī)化和法制化的軌道。

十幾年來(lái)，滬深股市牽動(dòng)著千千萬(wàn)萬(wàn)人的心。1990年深交所試營(yíng)業(yè)時(shí)，僅僅有一只股票掛牌交易，第二年也只有6只。而到2007年7月，在上交所掛牌的股票達(dá)950多只，在深交所掛牌的股票達(dá)590多只。1991年深交所全年的成交金額只有35億元，而2007年5月30日，滬深兩市成交量創(chuàng)下4163.37億元的歷史紀(jì)錄。當(dāng)年知道股票市場(chǎng)的人很少，參與股市投資的人更少，到2007年6月底，滬深股市賬戶(hù)總數(shù)達(dá)10705.64萬(wàn)。中國(guó)股市從無(wú)到有、從小到大，經(jīng)歷風(fēng)風(fēng)雨雨，正逐步發(fā)展和成熟起來(lái)。

通過(guò)這些年的發(fā)展，我們?cè)絹?lái)越認(rèn)識(shí)到，股票市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。

一是籌集資金的"吸鐵石"。企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票，把分散在社會(huì)上的閑置資金集中起來(lái)，形成巨額的、可供長(zhǎng)期使用的資本，用于支持社會(huì)化大生產(chǎn)和大規(guī)模經(jīng)營(yíng)。股票市場(chǎng)的籌資規(guī)模和速度是企業(yè)依靠自身積累和銀行貸款所無(wú)法比擬的。

二是企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制的"推動(dòng)器"。發(fā)展股票市場(chǎng)，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，有利于建立真正意義上的產(chǎn)權(quán)制度，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，形成重大決策的科學(xué)化、民主化和有效的監(jiān)督機(jī)制，也有利于完善公司治理結(jié)構(gòu)，推動(dòng)現(xiàn)代企業(yè)制度的形成。

三是優(yōu)化資本配置的"調(diào)節(jié)器"。通過(guò)市場(chǎng)可以發(fā)現(xiàn)公司投資價(jià)值，投資者通常選擇成長(zhǎng)性好、盈利潛力大的股票進(jìn)行投資，拋棄業(yè)績(jī)滑坡、收益差的股票，這就使資金逐漸流向效益好、發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)，從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置。

四是維護(hù)金融安全的"緩沖閥"。目前我國(guó)金融市場(chǎng)還不十分健全，直接融資滯后于間接融資的發(fā)展，過(guò)分依賴(lài)銀行的現(xiàn)象還很?chē)?yán)重。一旦銀行出現(xiàn)問(wèn)題，往往導(dǎo)致很大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。大力發(fā)展股票市場(chǎng)，提高直接融資比重，有利于降低間接融資在全社會(huì)融資中的比重，使整個(gè)金融體系的運(yùn)行更富有彈性和活力，有效防范和分散金融風(fēng)險(xiǎn)。

五是觀察經(jīng)濟(jì)狀況的"晴雨表"。通過(guò)分析上市公司的股票交易情況，可以了解整個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，可以透視出整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。

可見(jiàn)，發(fā)展股票市場(chǎng)，對(duì)于優(yōu)化資源配置、促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)于促進(jìn)企業(yè)深化改革、提高競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于深化金融改革、維護(hù)金融安全，對(duì)于個(gè)人合理理財(cái)、實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值，都具有重要意義。