近日，已成為美國在線電臺巨頭的創(chuàng)業(yè)公司潘多拉正通過摩根士丹利物色下家。潘多拉公司在兩年內跌去了70億美元的市值，目前身價只剩19億美元，到了要“插草標兒，上市去賣”的程度。

遺憾的是，潘多拉公司的經(jīng)歷并不是個案。近年來，初創(chuàng)企業(yè)如雨后春筍，高增長性成了這些公司的吸金利器?！蔼毥谦F”(指估值達到10億美元以上的初創(chuàng)企業(yè))作為其中的佼佼者，數(shù)量上不斷有新的突破。目前，全球大約有140多家“獨角獸”公司，美國大概占了其中的一多半。如今，很多“獨角獸”因為“飛”得太高，引發(fā)了很多的擔憂，關于硅谷“創(chuàng)業(yè)泡沫”的新聞也不斷增多。美國最著名的投資人之一比爾·格利從去年開始就不斷對此發(fā)出警告，認為初創(chuàng)公司已經(jīng)承受了過多風險，今年將會出現(xiàn)一批“僵尸獨角獸”。

創(chuàng)業(yè)風險需要理性面對，尤其是要從企業(yè)經(jīng)營和投資環(huán)境兩方面加以控制。

從經(jīng)營上看，一些創(chuàng)業(yè)公司的確存在業(yè)務單一、平臺經(jīng)營思路不清、能力不足的缺陷。不過，市場競爭的結果會使適者生存。真正屬于泡沫的，主要是一些掛羊頭賣狗肉、以互聯(lián)網(wǎng)金融名義進行非法集資的傳統(tǒng)企業(yè)。國外這種情況不多，更多的商業(yè)失敗屬于工程師辦企業(yè)，懂技術而不懂市場，只是從興趣出發(fā)做事。

從投資環(huán)境方面看，硅谷科技初創(chuàng)公司的融資環(huán)境確實在趨緊。表現(xiàn)在投資人減少，對創(chuàng)業(yè)公司的估值不斷降低。例如，支持“獨角獸”的風險投資機構去年第四季度比第三季度減少了一半，從24家跌到12家。再如，著名的移動支付平臺Square去年11月以29億美元的估值實現(xiàn)首次公開募股，不到其最后一輪私募股權融資時60億美元估值的一半。從大背景上看，全球風險投資市場的活躍水平已接近2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期，并從去年第四季度起從高位下滑，幅度達30%。這反映了投資人對出現(xiàn)泡沫的擔憂。

創(chuàng)業(yè)公司如何應對日趨謹慎的市場?流媒體音樂服務平臺Spotify是一個正面的例子。雖然估值高達80億美元，而且持續(xù)虧損，但該公司打破了現(xiàn)有音樂市場的游戲規(guī)則，具有極強的創(chuàng)新能力。當投資人懷疑的時候，它馬上說服35%的用戶轉變成付費用戶。這相當于告訴大家，只要自己肯放慢擴張速度，隨時可以贏利。

經(jīng)濟復蘇需要靠大量創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新來推動。目前看，資金并不缺乏，但必須選擇好的項目。有實力的創(chuàng)業(yè)公司并不擔心投資泡沫。潘多拉公司插“草標”，主要原因是客戶大量流失，市場能力不足。說到底，不管投資人有什么風吹草動，創(chuàng)業(yè)公司提高創(chuàng)新能力和業(yè)務質量才是根本。