1.農(nóng)行成功上市 國有商業(yè)銀行股改順利收官

2010年7月15日、16日，中國農(nóng)業(yè)銀行(2.65,0.00,0.00%)分別在上海和香港兩地成功實現(xiàn)公開同步上市，成為A股第三大上市公司、全球第七大上市銀行，實現(xiàn)了向境內(nèi)外大型公眾持股銀行的重大轉(zhuǎn)變。A股及H股全額行使“綠鞋”后，農(nóng)行A+H股發(fā)行的總籌資額達(dá)到221億美元，折桂全球最大IPO。至此，長達(dá)7年的國有商業(yè)銀行股份制改造圓滿收官。

國有商業(yè)銀行股份制改造是在危局之中拉開序幕的。股改之前的2002年底，工、農(nóng)、中、建四大國有獨資商業(yè)銀行不良貸款率高達(dá)25%，平均資本充足率僅4.25%，被西方有關(guān)機構(gòu)視為在“技術(shù)上已經(jīng)破產(chǎn)”。國有商業(yè)銀行的狀況如果不能及時改變，不僅直接影響國民經(jīng)濟運行質(zhì)量和速度，還將危及市場經(jīng)濟體系的建立與發(fā)展。

2003年底，國務(wù)院決定首選中行、建行實行股份制改革試點，向兩家銀行注資450億美元用以補充資本金。2004年1月，國務(wù)院正式公布中行、建行股改試點的決定，國有商業(yè)銀行股份制改革的攻堅戰(zhàn)正式打響。在成功進行財務(wù)重組、股份制改造、引進戰(zhàn)略投資者之后，2005年10月，建行在香港掛牌上市。隨后，2006年6月和7月，中行先海外、后境內(nèi)上市，10月工行同步登陸滬港資本市場，2007年9月建行回歸A股市場。

國有獨資銀行的股改上市，開啟了中國金融業(yè)一次全新的改革實踐。通過深化內(nèi)部改革、建立良好公司治理結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，我國大型商業(yè)銀行探索出一條打造具有國際競爭力的現(xiàn)代化股份制商業(yè)銀行的金融改革之路。

入選理由：在農(nóng)行以全球最大IPO的上市記錄登陸資本市場后，中國四大國有銀行已全部進行股改，“國有獨資銀行”成為歷史，這也標(biāo)志著中國銀行(2.96,-0.02,-0.67%)業(yè)和金融體系更艱難的深層次改革由此啟幕。

專家點評

中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任、教授郭田勇：國有商業(yè)銀行的改革上市是中國經(jīng)濟體制和金融體系改革非常重要的組成部分，自2003年以來，我國大型國有商業(yè)銀行按照財務(wù)重組、建立現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)、引進戰(zhàn)略投資者、境內(nèi)外發(fā)行上市的步驟，不斷推進改革與上市工作。隨著中國農(nóng)業(yè)銀行的A+H股上市，國有銀行的上市進程已告一段落。

與其他幾家國有商業(yè)銀行相比，農(nóng)行此前的業(yè)績的確差強人意，由于自身定位的特殊，加之機構(gòu)眾多、隊伍龐大、包袱沉重等，農(nóng)行上市一直不被市場看好。但也有其獨特優(yōu)勢，即由于農(nóng)行獨特的市場定位而形成的獨特成長空間。農(nóng)行多年服務(wù)“三農(nóng)”的經(jīng)驗和其廣泛的網(wǎng)絡(luò)分布、龐大的零售客戶基礎(chǔ)以及在中國未來城鎮(zhèn)化進程中的獨特優(yōu)勢，決定了農(nóng)行潛存著廣闊的成長空間和巨大的投資價值。

農(nóng)行的獨特優(yōu)勢決定了其在未來的競爭中具有很強的比較優(yōu)勢，易與其他銀行形成錯位競爭。第一，農(nóng)行擁有龐大的營業(yè)網(wǎng)點，保證了其業(yè)務(wù)的覆蓋范圍。在農(nóng)行2.3萬多個分支機構(gòu)中，有7200個在縣城，5300個在人口較多的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，高于工行、建行和中行縣域機構(gòu)網(wǎng)點數(shù)量之和。第二，農(nóng)行的資金籌集成本低廉。農(nóng)行的存款付息率最低，但是其儲蓄存款占比卻最高，如2008年農(nóng)行儲蓄存款占比達(dá)61%，其它三大行均不到50%，儲蓄存款占比一般是衡量存款質(zhì)量的重要指標(biāo)，這意味著農(nóng)行具有比其它銀行更大的利潤空間。第三，農(nóng)行“城鄉(xiāng)聯(lián)動”的發(fā)展方向和三農(nóng)金融事業(yè)部制改革的不斷推進以及農(nóng)行多年服務(wù)“三農(nóng)”的豐富經(jīng)驗將助推農(nóng)行步入快速發(fā)展通道。

農(nóng)行未來要以上市為契機，真抓實干，繼續(xù)推進三農(nóng)金融事業(yè)部改革，實現(xiàn)獨立核算，建立有效的激勵約束機制，進一步完善“三農(nóng)”和縣域信貸業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式，提升風(fēng)險管理能力和資產(chǎn)質(zhì)量。同時，要依靠自身網(wǎng)點覆蓋面比較廣、滲透率比較高的優(yōu)勢，順應(yīng)政策導(dǎo)向，實現(xiàn)城鄉(xiāng)業(yè)務(wù)聯(lián)動，發(fā)揮自身優(yōu)勢，培養(yǎng)核心競爭力，爭取把自身打造為資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、服務(wù)和效益良好、具有可持續(xù)發(fā)展能力的國際化的大型金融企業(yè)。

2.貨幣政策由適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健 銀行業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐

2010年以來，為加強流動性管理，適度調(diào)控貨幣信貸投放，降低通脹預(yù)期，央行共6次上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率、2次上調(diào)銀行存貸款基準(zhǔn)利率。上調(diào)后，銀行存款準(zhǔn)備金率升至近年最高的18%；同時，加息之后，金融機構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率則分別提高到2.75%和5.81%。

存款準(zhǔn)備金率以及利率的上升表明了我國貨幣政策由適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健。為此，商業(yè)銀行更加審慎地規(guī)范貸款投向管理，根據(jù)國家宏觀調(diào)控政策和實體經(jīng)濟的合理資金需要，在合理、均衡把握信貸投放總量和節(jié)奏的同時，加快了信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐。在貸款投向上，堅持“有扶有控”的原則，重點滿足國家在建和續(xù)建項目后續(xù)資金的需要，保障國家重點項目建設(shè)的順利進行，支持重點產(chǎn)業(yè)和重點區(qū)域的結(jié)構(gòu)調(diào)整和振興，繼續(xù)增加小企業(yè)的信貸投放，同時，嚴(yán)格控制新上項目貸款，嚴(yán)格限制“兩高一?！毙袠I(yè)的信貸投放。

入選理由：表明我國貨幣政策率先退出“寬松”回歸常態(tài)，政策目標(biāo)從應(yīng)對危機轉(zhuǎn)向應(yīng)對通脹。2010年持續(xù)性的流動性收緊加大了銀行流動性管理壓力，逼迫其在資產(chǎn)負(fù)債管理上不斷創(chuàng)新，并且改善自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

專家點評

中國工商銀行(4.31,-0.03,-0.69%)城市金融研究所所長詹向陽：我國貨幣政策退出危機時期的寬松狀態(tài)，由適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，這對于緩解危機時期經(jīng)濟刺激政策帶來的巨額貨幣投放的負(fù)面效應(yīng)，防止惡性通貨膨脹，保持物價和經(jīng)濟穩(wěn)定具有重要意義。而且，這次宏觀貨幣政策的調(diào)整非常及時，是中央政府宏觀調(diào)控日臻成熟的表現(xiàn)。商業(yè)銀行在2010年內(nèi)較為合理地把握了貸款的均衡投放，注重了貸款結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提高了貸款質(zhì)量，使得2010年新增貸款多數(shù)投向了國家重點項目、“三農(nóng)”和中小企業(yè)，新增貸款質(zhì)量優(yōu)良，全行業(yè)不良貸款率較之上年進一步有所降低。

下一步，對宏觀當(dāng)局來講：一是要實事求是地確定總量控制的力度，防止貨幣和貸款總量的過度收縮，造成經(jīng)濟正常增長所需資金的不足；二是要注意發(fā)揮財政政策促進結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用。因為貨幣政策主要是總量調(diào)整工具，調(diào)結(jié)構(gòu)的任務(wù)更多應(yīng)由財政政策承擔(dān)。而對于銀行業(yè)來講，要正確理解穩(wěn)健的貨幣政策，在合理、均衡把握信貸投放總量和節(jié)奏的同時，要切實加快信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，堅持“有扶有控”，把有限的貸款資源更多地投向國家支持的新興產(chǎn)業(yè)、“三農(nóng)”和中小企業(yè)，支持就業(yè)，支持民生，支持經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。