基金將更好地發(fā)揮國有資本在結(jié)構(gòu)調(diào)整中的引領(lǐng)作用，發(fā)揮國有資本杠桿放大作用和多種所有制資本相互促進(jìn)作用，提高資源配置效率和國有資本使用效益。這是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的有效途徑，將成為中央企業(yè)產(chǎn)業(yè)重組整合的紐帶

基金將重點(diǎn)投向戰(zhàn)略投資、轉(zhuǎn)型升級、并購重組、資產(chǎn)經(jīng)營等四大領(lǐng)域

中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金26日成立。這是國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的“國家級”基金，總規(guī)模人民幣3500億元，首期募集資金1310億元，也是目前國內(nèi)規(guī)模最大的股權(quán)投資基金。至此，新一輪國企改革確定的兩大基金——國有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金和國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金全部出爐。

10家國企發(fā)起設(shè)立，優(yōu)化央企布局

中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金由國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)企業(yè)——誠通控股集團(tuán)有限公司牽頭，攜手中國郵政儲蓄銀行、招商局、中國兵器工業(yè)集團(tuán)、中國石化、神華集團(tuán)、中國移動、中國中車、中國交建和北京金融街投資(集團(tuán))有限公司，共同發(fā)起設(shè)立。

為何要設(shè)立國家級的國企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金?

國務(wù)院國資委主任肖亞慶介紹說，這是深化國企國資改革、優(yōu)化中央企業(yè)布局結(jié)構(gòu)的重要舉措。當(dāng)前，中央企業(yè)行業(yè)分布過寬、戰(zhàn)線過長、資源分散、競爭力不強(qiáng)等問題依然比較突出，布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化的任務(wù)繁重。設(shè)立總規(guī)模3500億元的國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金，將更好地發(fā)揮國有資本在結(jié)構(gòu)調(diào)整中的引領(lǐng)作用，發(fā)揮國有資本杠桿放大作用和多種所有制資本相互促進(jìn)作用，推動國有資本向關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、重大專項(xiàng)任務(wù)集中，向具有核心競爭力的優(yōu)勢企業(yè)集中，優(yōu)化國有資本的合理分布，提高資源配置效率和國有資本使用效益，更好地發(fā)揮中央企業(yè)在保障國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展中的骨干中堅(jiān)作用。

國企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金的設(shè)立也是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的有效途徑。當(dāng)前，中央企業(yè)所處行業(yè)既有部分行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，又有一些行業(yè)供給不足，既有很多低端產(chǎn)品銷售不暢，又有不少中高端產(chǎn)品滿足不了需求，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾日益凸顯。設(shè)立國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金，將推動國有資本向戰(zhàn)略性前瞻性產(chǎn)業(yè)集中，向產(chǎn)業(yè)鏈中高端集中，擴(kuò)大有效和中高端供給;同時(shí)將推動企業(yè)加快處置大量低效無效資產(chǎn)，淘汰落后過剩產(chǎn)能，減少低端供給，發(fā)揮中央企業(yè)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的引領(lǐng)和帶動作用。

該基金還將成為中央企業(yè)產(chǎn)業(yè)重組整合的紐帶。肖亞慶說，國資委正在積極引導(dǎo)中央企業(yè)通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合重組、專業(yè)化整合、上下游業(yè)務(wù)協(xié)同等產(chǎn)業(yè)重組合作。8家中央企業(yè)和社會資本攜手共同發(fā)起設(shè)立的中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金，將在中央企業(yè)之間、中央企業(yè)與社會各類資本之間形成以股權(quán)為紐帶、產(chǎn)業(yè)整合為目標(biāo)的“生命共同體”，支持重點(diǎn)行業(yè)實(shí)施整合和專業(yè)化重組。

基金投向四大領(lǐng)域，專注調(diào)結(jié)構(gòu)

基金如何調(diào)結(jié)構(gòu)?誠通控股集團(tuán)公司總裁朱碧新解釋說，中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金的重點(diǎn)投資領(lǐng)域有4類。

一是戰(zhàn)略投資領(lǐng)域，重點(diǎn)投資于國防軍工、戰(zhàn)略物資儲備、石油天然氣主干管網(wǎng)、電網(wǎng)、通信基礎(chǔ)設(shè)施、戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源開發(fā)利用等涉及國家安全、關(guān)系國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的重大項(xiàng)目、行業(yè)基礎(chǔ)科研或國家重大專項(xiàng)任務(wù)等。投資策略是，基金將支持中央企業(yè)實(shí)施這些領(lǐng)域的投資項(xiàng)目，重點(diǎn)針對項(xiàng)目主導(dǎo)方的投資需求，以靈活多樣的方式提供融資支持，并獲取相對穩(wěn)定的投資回報(bào)。如可考慮以優(yōu)先股、債權(quán)形式獲取穩(wěn)定的股息、債息收入，并預(yù)備一個(gè)相對較長的投資持有期限。其中，對有利于國家利益的重大戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目，不排除長期戰(zhàn)略性持有的投資策略。

二是轉(zhuǎn)型升級領(lǐng)域，基金將發(fā)揮平臺和橋梁作用，通過并購重組實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)升級領(lǐng)域、養(yǎng)老與健康產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與技術(shù)等的對接，推動中央企業(yè)轉(zhuǎn)型升級;促進(jìn)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集團(tuán)與科研院所的重組整合，加大新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場聯(lián)合開發(fā)力度;搭建支持企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的金融平臺和國際產(chǎn)能合作平臺;利用國際經(jīng)濟(jì)周期的波動，進(jìn)行全球資源及優(yōu)勢產(chǎn)能的投資并購。投資策略是，對于具有較強(qiáng)技術(shù)、商業(yè)模式創(chuàng)新能力和優(yōu)勢資源條件的境內(nèi)外標(biāo)的企業(yè)，基金可考慮單獨(dú)或聯(lián)合相關(guān)中央企業(yè)實(shí)施股權(quán)收購。

三是并購重組領(lǐng)域，重點(diǎn)助力裝備制造、建筑工程、電力、鋼鐵、有色金屬、航運(yùn)、建材、旅游和航空服務(wù)等領(lǐng)域中央企業(yè)間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合;推動煤炭、電力、冶金等領(lǐng)域優(yōu)勢中央企業(yè)實(shí)施產(chǎn)業(yè)鏈整合，打造全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢;促進(jìn)通信、電力、汽車、油氣管道、海工裝備、航空貨運(yùn)等領(lǐng)域中央企業(yè)間的專業(yè)化重組整合;重點(diǎn)支持優(yōu)勢中央企業(yè)為獲取關(guān)鍵技術(shù)、戰(zhàn)略資源、知名品牌、市場渠道等方面開展的境內(nèi)外并購，培養(yǎng)一批具有創(chuàng)新能力和國際競爭力的世界一流跨國公司。投資策略是，基金將聯(lián)合這些領(lǐng)域的龍頭中央企業(yè)共同實(shí)施并購重組項(xiàng)目，其中基金主要進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，重在為行業(yè)整合者提供資金、專業(yè)咨詢和網(wǎng)絡(luò)資源支持。

四是資產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域，重點(diǎn)助力鋼鐵、煤炭、電解鋁、水泥等產(chǎn)能過剩行業(yè)的“去產(chǎn)能”，僵尸企業(yè)、低效無效資產(chǎn)的清理，以及與中央企業(yè)主業(yè)無互補(bǔ)性、協(xié)同性的低效業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的退出。

市場化運(yùn)作，爭取穩(wěn)定的投資回報(bào)

國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金將堅(jiān)持市場運(yùn)作。

投資方式有三種。一是直投股權(quán)投資和跟投。通過自主直接投資，或?qū)ψ踊鸬膬?yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行選擇性跟投，對包括未上市公司的股權(quán)投資和已上市公司的股權(quán)再融資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓。二是參投子基金。在堅(jiān)持推動國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的總體戰(zhàn)略方向下，發(fā)揮國有資本的示范和帶動作用，采取參投子基金的方式，以借助市場力量，提高基金運(yùn)營規(guī)模、項(xiàng)目渠道、專業(yè)化運(yùn)作能力和管理水平，縮短市場拓展時(shí)間，盡快產(chǎn)生效益。三是債權(quán)投資?；鸬膫鶛?quán)投資工具將更多體現(xiàn)出夾層資本的特征，可考慮采用兼具債權(quán)投資和股權(quán)投資雙重性質(zhì)的可轉(zhuǎn)換債券、附帶認(rèn)股權(quán)證的債券等作為債權(quán)投資形式?；饘⒏鶕?jù)募投項(xiàng)目需求和投資者偏好，靈活選取股權(quán)直投、設(shè)立子基金及債權(quán)投資等多種投資工具，合理制定投資策略、設(shè)計(jì)交易和投資人回報(bào)模式，吸引社會資本共同參與基金組建工作。通過收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，最大限度發(fā)揮基金所管理資本的基礎(chǔ)和引導(dǎo)作用，鼓勵和帶動全社會資本共同助力國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整。

基金將采取專業(yè)化管理、市場化運(yùn)作?；鸩捎霉局平M織形式發(fā)起設(shè)立，建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)和有效的投資決策體系?；鸬哪技?、投資、投后管理及退出將委托具備專業(yè)能力的基金管理公司負(fù)責(zé)，實(shí)施專業(yè)化的管理，并建立與績效掛鉤的激勵約束機(jī)制，確?；疬\(yùn)營以市場競爭機(jī)制為依托，實(shí)現(xiàn)既定的盈利目標(biāo)，有效防范風(fēng)險(xiǎn)?；饘@國家產(chǎn)業(yè)布局和行業(yè)政策，廣泛開展市場化項(xiàng)目研究，并以市場化機(jī)制作為基金運(yùn)作的基本導(dǎo)向，在服務(wù)國家大局的同時(shí)爭取穩(wěn)定的投資回報(bào)。